华企在海外赚钱长和系屡获佳绩

来源：星岛日报宝巨         证券金融集团投资研究部

长和系持有的英国一系列基建投资获投资者青睐，拟把当地水务项目部分权益，转让予私募基金KKR，巩固双方的合作关系。长江基建（1038）、长实（1113）及长和（001）宣布，已经与KKR就投资英国食水及污水处理公司NorthumbrianWater部分股权定立协议，于交易完成后，KKR将拥有项目的25%股权，交易作价8.67亿英镑（约80.73亿港元），预期长和从这项交易可获约10亿元收益，而长建及长实之收益，则分别为约9亿元及5亿元。

数码转型发展线上平台

长和现时业务遍布全球，涵盖港口及相关服务、零售、基建及电讯。集团去年录得EBIT总额港币647亿元，其中约9成来自中港以外之地方，当中以欧洲比例最大。集团于年初完成与Ooredoo合并各自在印度尼西亚的电讯业务，跻身当地第二大流动电讯商。集团现时在全球12个市场营运电讯业务，将继续探索业内整合机会，过去也先后在多个市场成功整合，每次皆能令企业增值，日后也会朝着这方向推展。至于屈臣氏集团，现于全球29个市场，经营超过1.64万家店铺，去年在海湾区国家开展生意，今年将继续在这地区及其他市场发展。

此外集团会大力加速数码转型，和发展其线上加线下平台策略，其顾客的消费额是实体店顾客的3倍，策略十分成功。至于和记港口在26个国家经营52个港口，去年与沙特阿拉伯合作营运，另在埃及研究发展两个新码头，今年会寻求更多机会。

长建为国际性基建集团，于环球各地进行多元化基建投资，集团于2021年溢利港币75亿元中，约96%来自香港及内地以外地区（不包括电能实业之溢利贡献），当中主要包括英国、欧洲、澳洲及加拿大，近年派息亦每年增加，现金丰厚，未来派息增长势头料持续。现时集团业务范畴广泛，包括发电、输电与配电、配气、交通、水处理与供水及基建材料等，业务涉及多个地区。

大幅提升派息比率

另集团持续提供稳定的经常性现金流，去年录得来自营运的现金流为84亿元，按年增长8%，创历史新高。集团上市25年以来，保持股息连年增长纪录，去年每股派息2.5元。集团最近两年亦大幅提升派息比率，过去两年派息比率，分别是85%和84%，远高于2016年至2019年的介乎58%至59%。截至去年底集团持有现金81亿元，负债比率维持偏低水平，负债净额对总资本净额比率为14.7%，除能提供条件进行收购外，亦可提供稳固的派息能力。集团现价预测市盈率13.4倍，低于上市以来的历史平均倍数，加上预测股息率5.5厘，较过往历史平均3.7厘高，建议可作防守性持有。